Cum decid să investesc într-un startup

25.02.2019   |  Press  |  Startup

Orice investitor primește mult mai multe cereri de finanțare decât cele în care se poate implica efectiv. Chiar și cele care beneficiază de un pitch și un business plan bun trebuie să treacă printr-o procedură de screening, în care se obțin clarificările necesare. În companiile noastre, avem și noi o astfel de procedură, care nu e în principiu secretă, dar este relevantă în privința pașilor pe care va trebui să îi parcurgă orice antreprenor odată ce investitorul își manifestă interesul de principiu. E motivul pentru care vă prezint, mai jos, principalele etape. 

1. Assessment de oportunitate

În primul pas, analizăm oportunitatea pe baza a patru criterii simple:

1.1. Ideea: unique selling proposition/problema pe care o rezolvă. Este business-ul scalabil sau vizează o piață determinată și finită?
1.2. Experiența/track recordul antreprenorului/al echipei. Antecedentele și cunoștințele pe care le au pe segmentul de business ales, așa cum se văd în pitch deck, business plan și cereri de clarificare ulterioare.
1.3. Adecvarea la obiectivele noastre. Aici e vorba de implicarea noastră anterioară în segmentul respectiv de business și modul cum se armonizează startup-ul cu strategia noastră generală.
1.4. Timeline-ul de recuperare a investiției. Nu, nu mă aștept să obțin un yield a doua zi. Dar mă interesează ca timeline-ul să fie realist.

În funcție de răspunsurile la întrebările de mai sus, fiecare solicitare de finanțare obține un punctaj. Dacă acesta e mare, startup-ul se califică pentru etapa următoare.

2. Analiza SWOT

Orice antreprenor știe ce înseamnă o analiză SWOT. Dacă mai e nevoie să menționez acest lucru, ea conține patru capitole: Strengths (puncte tari), Weaknesses (puncte slabe), Opportunities (oportunități de dezvoltare) și Threats (Amenințări de piață). În linii mari, diferența dintre primele și ultimele e că cele dintâi se referă la prezent, iar celelalte, la viitor.

În funcție de rezultatele SWOT, propunerea de afaceri poate promova în etapa ulterioară.

3. Proiecții financiare

În această etapă, business-ul este examinat cu metodele noastre de analiză:

  • DCF (Discounted Cash Flows): calcularea cash flow-ului la un moment ulterior în funcție de cash flow-ul prezent, din care rezultă yield-ul nostru, al investitorilor. Evident, această metodă este mai potrivită pentru business-urile cu un anumit grad de maturitate, care au apucat să circule bani
  • Multiples: dacă e vorba de un startup aflat la momentul zero, acesta va fi evaluat pe baza unor business-uri similare, deja existente în piață
  • Yield: o modelare a cashflow-ului pe care îl poate obține investitorul în funcție de evoluția afacerii după un anumit interval de timp
  • TAM (Total Available Market): piața totală la care produsele business-ului respectiv urmează să aibă acces.

Dincolo de yield, în această etapă avem în vedere și așa-numita VAR (Value at Risk), un indicator care cuantifică nivelul de risc financiar al investiției.

4. Due Diligence

Este ultima etapă înaintea deciziei, în care intrăm efectiv în intimitatea startup-ului, printr-o serie de audituri financiare, juridice sau de altă natură. Rezultatul due diligence este mai degrabă verificarea percepțiilor obținute în primele stadii și ultima etapă înaintea deciziei finale referitoare la investiții.

Desigur că procedura noastră nu este singura existentă, iar unii investitori iau decizii care se bazează în mult mai mare măsură pe așa-numitul „gut feeling”, care ar putea fi tradus prin „intuiție”. Familiarizarea cu termenii și metodele de mai sus e însă utilă pentru orice antreprenor aflat în căutare de finanțări, fiindcă îl va ajuta să înțeleagă mai bine etapele ulterioare fondării startup-ului și interacțiunea cu diferite tipuri de finanțatori.

Articol publicat și pe Capital.ro.

Octavian Pătrașcu  |   25.02.2019   |  Press  |  Startup

Cum decid să investesc într-un startup

25.02.2019   |  Press  |  Startup
Orice investitor primește mult mai multe cereri de finanțare decât cele în care se poate implica efectiv. Chiar și cele care beneficiază de un pitch și un business plan bun trebuie să treacă printr-o procedură de screening, în care se obțin clarificările necesare. În companiile noastre, avem și noi o astfel de procedură, care nu e în principiu secretă, dar este relevantă în privința pașilor pe care va trebui să îi parcurgă orice antreprenor odată ce investitorul își manifestă interesul de principiu. E motivul pentru care vă prezint, mai jos, principalele etape.  (mai mult…)
Read full article

7 lucruri pe care nu (știi că) le știai despre startup-uri

28.01.2019   |  Startup
Tenacitatea și atenția pentru detalii de care ai nevoie ca antreprenor te pot face să neglijezi viziunea de ansamblu. La acest capitol, există câteva lucruri despre care, probabil, știi, dar pe care riști - ca și mine, și alții - să le scapi din vedere: (mai mult…)
Read full article

Latest Articles
In Tech

24.11.2018   |   Tech

10 trenduri tehnologice în 2019

Cele 10 trenduri tehnologice importante ale lui 2019 includ, în viziunea companiei de consultanță Gartner, noțiuni exotice ca “gemenii digitali” sau software-ul programat de inteligență artificială. În top se păstrează și tehnologii relativ mai cunoscute, ca Blockchain-ul sau quantum computing.  (mai mult…)
Read full article
24.11.2018   |   Tech

Cele mai interesante startup-uri de tech

LinkedIn a actualizat la începutul toamnei un top al celor mai interesante startup-uri din 2018. Așa cum e de așteptat, topul e dominat de companii de tehnologie. Voi analiza pe scurt câteva dintre acestea.  (mai mult…)
Read full article

Latest Articles
In Capital Market

04.02.2019   |   Capital Ma...

Investiții alternative (I): artă, aur, vin

Dacă investițiile în acțiuni, obligațiuni sau depozite bancare vi se par plicticoase, e cazul să aruncăm un ochi și către așa-numita piață a investițiilor alternative, care, la limită, poate fi descrisă ca tot ce nu se încadrează în categoriile de mai sus. Veți fi poate surprinși să constatați că succesul e mai problematic aici decât în piețele clasice.  (mai mult…)
Read full article
15.12.2018   |   Capital Ma...

Piața de capital în 2019

JP Morgan a publicat, la sfârșitul lui octombrie, o prognoză referitoare la piața de capital în 2019. Dacă tabloul macroeconomic general e pozitiv, există o serie de evoluții de care investitorii trebuie să țină cont. Redau și comentez pe scurt câteva tendințe importante.  (mai mult…)
Read full article

Latest Articles
In Business Travel

26.11.2018   |   Business T...

Dicționar de afaceri japonez

În vara acestui an, Japonia și Uniunea Europeană au semnat un acord istoric de liber schimb, referitor la produse alimentare, automobile și dezvoltare durabilă, printre altele. La București, avem un nou ambasador, dar nu mai avem nevoie de viză pentru călătoriile pe termen scurt la Tokyo sau Osaka. Cu siguranță, Japonia e o țară plină de oportunități, iar eu am început prin a desțeleni puțin celebra problemă a etichetei de afaceri japoneze. Câteva recomandări pe care le-am verificat din mai multe surse:  (mai mult…)
Read full article
24.11.2018   |   Business T...

Top 3+3 destinații de afaceri

Celebra publicație de business Forbes are, pe site-ul ei, o listă actualizată de țări prietenoase pentru antreprenori și alți oameni de afaceri. Am fost în câteva din aceste țări, motiv pentru care-mi permit să nuanțez comentariile Forbes după cum urmează:

Top 3 economii dezvoltate

  • Marea Britanie. E notorie în accepțiunea de centru financiar global, iar Forbes o cotează ca a treia economie europeană, după Germania și Franța. Cu sau fără Brexit, economia britanică e puternică fiindcă agricultura și industriile extractive sunt puternice, iar Brexitul va schimba mai puține lucruri decât se crede. Sfatul meu: Găsiți-vă timp și pentru muzee dacă mergeți la Londra. Nu am văzut nicăieri lucruri atât de bine organizate și ușor de înțeles ca acolo. Dacă am fi studenți, v-aș spune că intrarea e gratuită. La British Museum sau National Gallery, poți dona. Cât vrei.
  • Noua Zeelandă. E departe, dar e în creștere economică de decenii întregi. Acum câteva zeci de ani, era o economie preponderent agrară și dependentă de Imperiul Britanic, dar neo-zeelandezii au rezolvat între timp problema. Fiindcă economia duduie în Noua Zeelandă, va trebui să aveți la dispoziție resurse serioase pentru a începe o afacere. Dar, pe de altă parte, în materie de plictiseli legate de legi și birocrație, totul va merge ca uns. Sfatul meu: Alocați-vă un pic de timp pentru cultura și natura locală. Dacă nu înțelegeți ce rol și inlfuență au triburile maori în economia Noii Zeelande, ați pierdut, și în plan personal, și în plan financiar.
  • Olanda. Toată lumea știe că e o țară în care poți să-ți faci de cap, dar mai puțini cunosc faptul că vorbim de a șasea cea mai puternică economie din Uniunea Europeană și de o țară care exportă la greu. Oficial, Olanda e într-o epocă de austeritate, consfințită prin politici publice. Față de creșterea din România, de exemplu, această configurație e totuși de mult mai bun augur. Sfatul meu: Dacă ajungeți la Amsterdam, mergeți la Rjksmuseum. Nu trebuie să fiți mari iubitori de artă, încercați să vedeți cum se naște burghezia, adică business-ul. 

Top 3 țări mai puțin cunoscute

  • Estonia. Poate că că știți că a intrat în Uniunea Europeană cu trei ani înaintea noastră, în 2004. Și, mai probabil, ați auzit că e o țară informatizată până-n pânzele albe. În termeni de afaceri, asta înseamnă că mulți români își mută afacerile acolo, și plătesc taxele tot acolo, prin intermediul așa-numitei e-residency. Procesul e ușor de inițiat aici. Sfatul meu: Folosiți, în general, toate facilitățile online legate de birocrație și alte lucruri conexe. Economisiți bani serioși pe care altfel îi cheltuiți pentru avocat, contabil, hârtie, imprimantă. Nu am fost în Estonia, dar dacă vreți un termen de comparație, plătiți o factură la Poșta Română. Acolo conversațiile se poartă încă în lei vechi.
  • Emiratele Arabe Unite. Am scris deja pe larg despre economia din Dubai și restul Emiratelor. Facilitățile de business sunt multiple, climatul legislativ oarecum volatil. În orice caz, Emiratele sunt un teritoriu în care banii circulă. Trebuie doar să știi precis ce vrei. Sfatul meu: Dincolo de mall-uri și altele asemenea, nu vorbim de o destinație turistică excepțională. Căutați confortul mediu, fiindcă media e foarte ridicată în Emirate. Evitați cheltuielile extravagante, fiindcă extravaganțele nu au limită în Golf.
  • România. Suntem cu toții de-ai locului, așa că remarc doar prezența țării noastre în topul Forbes, pe locul 43 la data la care fac această analiză. Vestea bună e că suntem înaintea Bulgariei, a Thailandei sau a Turciei. Tabloul economic conturat de Forbes nu e deloc măgulitor. Totuși, dacă ne uităm în percepția respectivă ca într-o oglindă, avem motive să credem că nu stăm chiar atât de rău. Sfatul meu: E inutil în contextul dat. Totuși, mie îmi place să fac afaceri și să plătesc taxe în România. Dacă aș fi investitor străin, aș avea grijă să mă blindez cu o echipă locală bună, în departamentele de “support”, de la Juridic la Resurse Umane. Restul îl știm cu toții.
Read full article