Trecutul

După un prim trimestru caracterizat de performanțe financiare contradictorii (vezi aici mai multe informații) în care am preconizat că multe companii vor anunța rezultate dezamăgitoare până la limita falimentului (menționez câteva victime celebre precum Hertz International sau LATAM Airlines) si urcușuri către celebritate ale companiilor focusate pe filosofia work-from-home precum Zoom, Microsoft Teams sau Slack, este ușor de spus ca pandemia de Coronavirus și-a pus amprenta pe business-urile globale.

După cum ne așteptam, superstarurile din primul trimestru au fost giganții tehnologi, începând cu grupul FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix și Alphabet) și continuând cu recent încoronații prinți: Zoom, Slack și alte companii tehnologice în ascensiune.

Viitorul

Cum am spus în analiza mea anterioară, cu toate ca primul trimestru a fost unul prolific pentru companiile menționate mai sus, trimestrul al doilea nu va fi la fel de bun. Tot mai mulți oameni își pierd locurile de muncă, companiile se închid sau își reduc din activitate, bugetele pentru investiții se evaporă, proiectele de cercetare și dezvoltare intră în faliment, iar consumatorii devin din ce în ce mai atenți cu banii lor.

Statisticile macroeconomice din Statele Unite susțin în întregime teza mea și pictează un tablou sumbru: rata șomajului se apropie de 25% (asta înseamnă că peste 40 de milioane de persoane sunt nevoite să ceară ajutorul guvernului), iar produsul intern brut s-a contractat cu 34%, potrivit analiștilor de la Goldman Sachs.

Prognozele sunt pesimiste inclusiv pentru companiile membre S&P. Potrivit unei cercetări realizate de factset.com, in trimestrul al doilea, veniturile estimate pentru acestea vor scădea cu 43.4%. Dacă 43.4% va fi procentul reprezentativ pentru declinul din trimestrul al doilea, atunci am putea asista la cea mai mare scădere anuală a veniturilor indicelui S&P din trimestrul al patrulea al anului 2008 încoace (-69.1%). În ceea ce privește acțiunile, estimările veniturilor pentru trimestrul al doilea arată o reducere de 35.9% din Martie 31.

*sursa imaginii: factset.com

Personal sunt de părere că majoritatea sectoarelor (dacă nu chiar toate) vor înregistra scăderi abrupte ale veniturilor totale, profiturilor pe acțiuni, prețurilor-țintă și ale rapoartelor P/E. Motivele? Expunerea globală, criza cauzată de Covid-19 și incertitudinea zilei de mâine.

Într-o economie globală interconectată, deja nu mai putem vorbi despre o companie care să facă legea și să dicteze mersul lucrurilor: toate sunt în aceeași situație dificilă.

Cifrele înșelătoare

Nu vă lăsați înșelați de rezultatele din anul în curs pentru indicii americani:

• NASDAQ – 9814 puncte   ~13% anul în curs
• S&P – 3193 puncte   ~2% anul în curs
• DJIA – 27110 puncte   ~2% anul în curs

*sursa imaginii: Yahoo Finance

Dacă privim cifrele de mai sus, atunci am putea crede că piețele sunt imune la efectele pandemiei asupra economiei reale. Totuși, am convingerea că basmul în care piețele sunt momentan captive se va încheia cât de curând, mai precis odată cu rezultatele financiare din trimestrul al doilea.

În ceea ce privește sectoarele de business, prefer să mă concentrez asupra unui mix de patru:

• Companiile din domeniul securității cibernetice
• Companiile ce oferă software pentru conferințe si facilitează work-from-home
• Companiile din grupul FAANG
• Companiile de automatizare

Iată cum cred eu că vor arăta rezultatele financiare din trimestrul al doilea ale companiilor aparținând acestor sectoare de activitate diverse și atipice:

*prognoze realizate de money.cnn.com & TipRanks

Disclaimer:

Această postare de blog nu reprezintă un mediu de propagare a sfaturilor de investiții financiare, deciziilor investiționale sau îndrumărilor legale în ceea ce privește piețele de capital. Opiniile exprimate nu reprezintă decât păreri personale bazate pe experiența mea și nu ar trebui considerate sfaturi de investiții profesionale.

Țineți cont că majoritatea prețurilor-țintă din tabelul de mai sus reprezintă estimări optimiste, întrucât cei mai mulți experți și analiști analizează „sentimentul” pieței înainte de a oferi prognoze, iar în acest moment consensul este că piețele sunt imune la efectele pandemiei.

Săpând mai adânc către miezul problemei, pot spune că situația economiei nu se reflectă în piețele de capital și că aparent s-a creat o falie între sentimentul pieței și performanța propriu-zisă a acesteia.

Concluzia

În vremuri de restriște, oamenii și piețele deopotrivă se întorc la elementele de bază. În cazul piețelor de capital, totul se rezumă la fundamente. Precauția, coroborată cu rezultatele financiare mai slabe, va împinge piețele de capital mai jos, iar scăderile indicilor bursieri vor apărea.

Sunt o persoană care întotdeauna și-a susținut vorbele cu faptele și de aceea voi paria împotriva pieței până la sfârșitul anului. Atunci când viața te servește cu lămâi vei face limonadă. Pe de altă parte, atunci când viața îți face o reducere, profiți la maximum. Este mai bine să mergi cu valul decât să te pui contra giganților economiei globale: Statele Unite și China 😊

Fii circumspect și pregătește-ți portofoliul de investiții pentru schimbări la 180 de grade – asta voi face eu, exact aceleași lucruri pe care le-am făcut în timpul crizei din 2008 și în timpul celorlalte crize.

Urmărește-mă pe Twitter și LinkedIn

Wall Street se pregătea pentru un trimestru teribil de raportări financiare

Dar nu e totul atât de rău…

Influența negativă a pandemiei de Covid-19 a fost catalogată în varii feluri – teribilă, cumplită, devastatoare. În cea mai mare parte, s-a dovedit că-și merită apelativele.

Excepțiile sunt cu adevărat… excepționale. Mă refer aici la companiile-mamut, acelea care generează venituri mai mari decât produsul intern brut al multor state. Desigur, majoritatea aparțin industriei tech - Microsoft, Alphabet, Amazon, Facebook, Apple.

Pentru aceste corporații, carantina, distanțarea socială, creșterea prezenței în mediul online, sentimentul pregnant de insecuritate, frica, anxietatea și poate chiar și plictiseala sunt toate motive foarte bune pentru ca oamenii să le folosească serviciile, ajutându-i astfel să-și multiplice veniturile și să-și extindă business-urile terțe.

Sectorul tech spulberă recordurile

Nu mai e un secret pentru nimeni că sectorul tehnologic este și a fost în ultima decadă pe buzele și în mintea tuturor. Până la urmă, va ajunge mai devreme sau mai târziu și în portofoliul majorității investitorilor. Când spun majoritatea, mă refer la toate clasele sociale, la toți oamenii interesați câtuși de puțin de piețele de capital – de la frizerul de la colț, până la imensul conglomerat de investiții al lui Warren Buffett.

Explicația pentru afirmația mea de mai sus este una simplă – dacă ai fi investit $1000 acum 10 ani ca să cumperi acțiuni Google, ai fi avut un randament  investițional de 475% Pentru celelalte mari corporații, situația s-ar fi prezentat astfel – 590% pentru Microsoft, 1,700% pentru Amazon, 1,000% pentru Apple și 550% pentru Facebook.

Sursa imaginii: cnbc.com

Toate numele menționate mai înainte sunt precum niște rachete ce se-ndreaptă furtunos către destinația finală – capitalizarea de piață de peste 1,000 miliarde de dolari (Clubul de peste 1,000 miliarde de dolari care deja include Apple, Microsoft, Amazon și Alphabet). Și se pare că nimic nu-i poate opri, cel puțin deocamdată. Nu în primul trimestru, nu Coronavirusul și nici măcar măsurile de carantină. Rezultatele financiare din primul trimestru au fost peste așteptări, cu siguranță peste cele din orice alt sector de activitate, fie acesta bancar, de retail, auto, turism sau comerț.

*mențiune specială pentru Tesla

Acțiunile Tesla au adus un incredibil randament investițional de 3,500% în ultimul deceniu. Deși au scăzut ușor în ultimele luni, așteptările analiștilor sunt că vor sparge recordul de $917/acțiune. Prognoza pe termen lung indică un preț apropiat de $1,100, potrivit CNNMoney, ceea ce se traduce printr-o creștere de 35% a ROI față de prețul actual.

Am inclus Tesla aici pentru că întreaga sa evoluție (inclusive a acțiunilor sale) este reprezentativă pentru sectorul tehnologic, nu cel auto. Tesla a inovat dintotdeauna în ceea ce privește modelul de business, bugetul, marketingul și poziționarea financiară. De aceea, eu îi includ printre performerii ultimului deceniu.

Sursa imaginii: cnbc.com

* mențiune specială pentru Zoom

Ce altceva mai este de spus despre Zoom în afara faptului că, profitând de modurile neconvenționale de transformare a business-urilor cauzate de pandemie, compania a depășit 300 milioane de participanți, o creștere de 3000% față de Decembrie 2019?

Analiștii de la seekingalpha au oferit acțiunilor Zoom un rating “buy and hold“ pe termen lung, în vreme ce CNNMoney estimează că prețul va ajunge la $200 – o potențială creștere de 20% față de prețul curent.

Câștigătorii primului trimestru

Pământul 2.0 – condiția de bază a fost si este digitalizarea businessurilor, pentru adaptarea  și pregătirea pentru viitor. Astăzi. Toate companiile prezentate mai jos sunt exponente de renume ale acestui model de business, iar rezultatele au fost foarte încurajatoare până acum. La fel cum Revoluția Industrială a rearanjat polii de putere acum două secole, și noi suntem acum martorii unei noi file de istorie – Revoluția Tehnologică:

• Alphabet (compania mamă a Google): venituri de $41.2 miliarde (13% peste rezultatele de anul trecut)
• Facebook: venituri de $17.7 miliarde (18% peste cele de anul trecut)
• Amazon: venituri de aproape $76 miliarde, susținute de creșterea cu 18% a vânzărilor internaționale
• Microsoft: venituri de peste $35 miliarde și perspective foarte bune pe termen mediu și lung

*Tesla: venituri mai puțin impresionante, dar creșteri substanțiale ale trendului acțiunilor (a urcat cu peste 200% în 2019)

*Zoom: creștere de 12% a prețului acțiunilor, după ce veniturile s-au dublat în ultimul trimestru

Pierzătorii primului trimestru

Modelele convenționale de business, dezastruos adaptate realității curente, au fost dintotdeauna sortite eșecului. Din toate punctele de vedere, Microsoft ar fi trebuit să facă parte din grupul pierzătorilor dacă nu ar fi existat Satya Nadella, CEO-ul care a readus deschiderea și colaborarea în sânul unei corăbii aproape naufragiate.

Statistici companii celebre pentru a ilustra diferențele față de rudele lor din industria tech:

• JP Morgan – profiturile au scăzut cu 69%
• Bank of America – profiturile au scăzut cu 45%
• McDonald's – câștigurile s-au diminuat cu 17%
• Exxon – acțiunile s-au diminuat cu 7% din cauza profiturilor sub așteptări
• Boeing – pierderi de $649 milioane, 10% forța de muncă disponibilizată, venituri în scădere cu 26%
• Ford – pierderi de $632 milioane, 15% reducere a veniturilor, acțiunile au scăzut cu 42% în acest an
• General Motors – reducere de 87% a profitului în comparație cu Q1 2019, 6,2% scădere a veniturilor

Discrepanța dintre grupul câștigătorilor și cel al pierzătorilor se mărește din ce în ce mai mult, cel puțin pentru moment.

În opinia mea, cei patru giganți ai industriei tech aflați acum pe val își vor preschimba zâmbetele în rânjete după publicarea rezultatelor financiare ale trimestrului al doilea. Până acum, marile corporații au profitat de pe urma creșterilor business-ului cloud și de pe urma telemuncii.

Dar economia nu uită și nu iartă pe nimeni – peste 30 milioane de oameni și-au depus cererile pentru șomaj în ultimele șapte săptămâni, iar viitorul nu sună deloc roz.   

Indiferent de câți bani va arunca Banca Centrală a Statelor Unite în economie, consumatorii sunt speriați și își țin rezervele financiare la ciorap. În aceste circumstanțe, eu cred că rezultatele din primul trimestru al anului reprezintă doar o victorie temporară pentru giganții din industria tech. Până la urmă, aceștia vor fi prinși din urmă de valul de tsunami care a măturat sectorul de retail, cel bancar, cel al serviciilor, al comerțului, al petrolului, divertismentului și călătoriilor.

Viitorul este cenușiu

Rezultatele financiare din trimestrul al doilea vor fi revelatorii pentru toți optimiștii din piață.

Goldman Sachs preconizează o contracție de 34% a produsului intern brut  al Statelor Unite, cu o rată a șomajului de 15%. Nu sunt deloc motive de veselie.

Retailerii americani au oprit deja plățile pentru mii de muncitori din cauza scăderii accentuate a cererii, iar cele patru runde de stimulare a economiei încercate de Fed par să nu-și fi atins scopul, cel puțin nu deocamdată.

Pe termen lung, o economie interconectată presupune ca toată lumea să fie în aceeași barcă: scăderea consumului și scăderea comerțului și a retailului aduce venituri reduse din publicitatea pentru Google, care, în schimb, contribuie la diminuarea industriei cloud, conducând la scăderea cererii de hardware, afectând astfel producătorii… și lista poate continua la nesfârșit. Ciclul nu poate fi întrerupt fără ca fiecare parte integrantă să nu fie afectată.

Transformă cărbunele în diamante

În cazul în care virusul se dovedește a fi efemer (și poate chiar reușim să-l păstrăm sub control în trimestrul al doilea), economia globală ar putea da semne de revenire în a doua jumătate a anului 2020.

Ca întotdeauna, cel mai bun sfat pe care vi-l pot da este să stați informați și să vă mențineți mintea limpede pentru a putea descoperi oportunități noi în mijlocul acestei pandemii.

Cu cât măsurile de carantinare vor avea un impact mai mare, cu atât va crește și șocul din piețe, recesiunea va avea repercusiuni sporite, iar oportunitățile se vor înmulți!

Știu ca este dificil să ne păstrăm calmul în aceste momente, dar sunt încrezător că cei care reușesc să facă asta, cei care caută soluții alternative de investiții (precum activele de refugiu ca aurul, platina sau chiar companiile din industria fintech) vor avea parte de o experiență de neuitat.

Viitorul meu

Am împărțit ultimul capitol în două: părerea mea personală despre cum va arăta viitorul și speranțele mele profesionale referitoare la ziua de mâine.

Părerea mea personală

Deoarece sunt investitor la rândul meu, eu văd oportunitatea de a tranzacționa SHORT acțiunile acelor companii ale căror business-uri încă nu s-au adaptat noii realități. De asemenea, pentru că sunt adeptul aplicării propriilor mele sfaturi, aș cumpăra acțiuni ale companiilor din industria tech (din grupul F.A.N.G) și le-aș păstra pe termen lung.

Opinia mea profesională

Protejarea business-ului și a angajaților: măsurile pe care le-am luat deja (telemunca pentru 99% dintre angajați, consolidarea strategiilor de stimulare a fluxului de capital, redirecționarea fluxurilor de investiții, redefinirea bugetelor, găsirea de noi domenii alternative de investiții, continuarea aplicării regulilor mele fundamentale de a face business), toate acestea vor continua să-și dovedească utilitatea.

Cu toate că ne continuăm expansiunea având deja peste 250 de angajați în întreaga lume, eu îmi doresc să reușim să ne comportăm ca și când încă am fi un start-up; o astfel de abordare ne-ar permite consolidarea poziției în piață și chiar dezvoltarea în alte direcții.

Urmărește-mă pe Twitter și LinkedIn.