Starting up a startup 8: Ultimul nivel – VC money și fondurile de capital de risc

Starting up a startup 8: Ultimul nivel – VC money și fondurile de capital de risc

venture-capital
Share this article:

Am ajuns la ultima parte din seria dedicată startup-urilor, de la stadiul de proiect până la pasul decisiv despre care voi vorbi acum – finanțarea din fonduri cu capital de risc (VC money) și implicit trecerea business-ului la nivelul următor.

Parțial datorită succesului multor business-uri recente (Slack, Uber, Airbnb) și parțial datorită cantității masive de fonduri disponibile, capitalul de risc a ocupat un loc foarte important în ecosistemul companiilor aflate la început de drum. Dar este acesta calea potrivită pentru business-ul tău? Este firma ta suficient de dezvoltată pentru o mutare în această direcție?

În continuare îmi propun să-ți ofer o mai bună înțelegere asupra fondurilor de capital de risc și când anume este potrivit pentru afacerea ta să apelezi la o astfel de soluție. Voi face acest lucru analizând industria capitalului de risc și modul în care jucătorii care activează aici își desfășoară activitatea.

Seed money vs VC money sau Angel Investors vs Fonduri de capital de risc

Voi începe prin a-ți prezenta principalele elemente care îi diferențiază pe investitorii de tip angel de fondurile de capital de risc.

Investitori de tip angel

Un investitor de tip angel este oricine este dispus să aloce timp și bani pentru un business. Acești investitori pot proveni din orice mediu și sunt adesea foști antreprenori, motivați de potențialul unei rentabilități scăzute și de capacitatea de a da ceva înapoi comunității antreprenoriale.

A avea un investitor de tip angel alături de tine poate schimba datele problemei, deoarece accesul și cunoștințele sale în industrie ar putea adăuga beneficii suplimentare pentru echipa și compania ta.

O modalitate viabilă pentru a găsi un investitor de tip angel poate fi prin intermediul rețelei tale personale, prin scena antreprenorială sau cu ajutorul consilierilor financiari. Există, de asemenea, rețele de investiții și site-uri de profil unde îți poți încerca norocul.

Fondurile de capital de risc

Fondurile de capital de risc sunt asemănătoare cu investitorii de tip angel, dar au o structură mai complexă. În loc să ai de-a face cu o singură persoană, acum vei avea de-a face cu o firmă specializată în investiții de pornire pentru startup-ul tău.

Fondurile de capital de risc se bazează adesea pe investitori externi, ceea ce le sporește competitivitatea, făcându-le mai disciplinate și mai exigente.

Fondurile de capital de risc tind să se concentreze mai mult pe afacere decât pe antreprenor. Dacă investitorii de tip angel se bazează foarte mult pe un pitch și pe antreprenorul care se ocupă de partea financiară, fondurile de capital de risc au, de obicei, acces la un plan de afaceri și un istoric complete.

De obicei, fondurile de capital de risc pun la dispoziție mai mulți bani în schimbul a mai mult control. Pe măsură ce sumele cresc, la fel se întâmplă și cu mizele puse la bătaie, astfel încât și fondurile de capital de risc vor depune mai mult efort pentru a-și urmări investițiile și vor interveni atunci când este necesar.

Se pune, de asemenea, un accent sporit pe randamentul investiției. Investitorii de tip angel cu siguranță nu sunt nici pe departe organizații nonprofit. Totuși, fondurile de capital de risc se bazează, de obicei, pe finanțare externă și sunt mult mai focusate pe obținerea de profituri mari. Acest lucru le face mai implicate și mai agresive decât un investitor tip angel.

Pe scurt, investitorul de tip angel mizează pe o idee, sperând că aceasta poate fi fructificată. Fondurile de capital de risc investesc într-o afacere și speră că aceasta va deveni uriașă, aducându-le un randament investițional pe măsură.

Când e momentul să apelezi la fondurile de capital de risc pentru VC money?

Acum că ai aflat cum funcționează fondurile de capital de risc, voi discuta despre câteva dintre comportamentele comune pe care le-am observat in industria VC de-a lungul timpului. Acestea îți vor clarifica, în cele din urmă, când poți apela la finanțările din fonduri cu capital de risc și când ar fi mai bine să aștepți sau să te reorientezi către alte surse.

Idei mărețe pentru piețele mărețe

Întrucât fondurile de capital de risc caută următorul unicorn, vor alege de fiecare dată companii cu potențial mare de venituri (> 100 milioane USD – 300 milioane USD).

Pentru a avea confortul că startup-ul tău va oferi acest venit în intervalul de timp dorit, este important să existe și o piață uriașă unde să activeze (+10 miliarde USD). Astfel, ai o șansă să ajungi la rezultatul dorit chiar și cu o tracțiune inițială mai redusă.

Țintește cât mai sus posibil

Fondurile de capital de risc sunt foarte selective și nu este deloc neobișnuit ca partenerii să investească doar în câteva companii anual. Motivul? Ei trebuie să obțină maximul absolut din aceste investiții.

Acest lucru înseamnă că trebuie să fie dispuși să riște o ofertă sau o afacere bună în prezent în schimbul unui potențial câștig și mai mare în viitor.

O mentalitate de învingător

Fondurile și investitorii de capital de risc știu că majoritatea pariurilor lor sunt investiții proaste. Ei sunt conștienți de cât de important este să obțină maximul de la acele companii cu potențial enorm. Evident, este dificil de prezis acest lucru în momentul investiției, dar, atunci când business-ul începe să scârțâie, un fond de investiții poate decide brusc că nu mai merită să investească timp și resurse.

Cu siguranță, acesta nu este cazul tuturor fondurilor de capital de risc. Fondatorii unei firme cu performanțe proaste ar putea fi cei care pun bazele următorului mare boom din piață. Cu toate acestea, există cu siguranță o tendință clară de a acorda mai multă atenție câștigătorilor decât celor care eșuează, în ciuda faptului că Peter Thiel, co-fondator PayPal și Palantir, a criticat industria VC în trecut, făcând observația că majoritatea își petrec 80% din timp pe „perdanți” și nu pe câștigători.

Când trebuie pus stop creșterii?

Randamentul investiției trebuie să vină cât mai rapid cu putință. Ca să ajungi la obiective de business îndrăznețe în timp scurt, ai nevoie de creștere constantă. Acest lucru îi poate determina pe investitori să facă anumite sacrificii, împingând companiile spre o dezvoltare nesăbuită la momentul deloc oportun. De asemenea, poate duce la reacții adverse, de nedorit, precum:

• Cheltuieli exagerate cu focus redus pe profitabilitate
• Lipsa timpului pentru rezolvarea problemelor mici, astfel rezultând probleme mari
• Creștere într-un timp extrem de scurt, dar cu pierderi uriașe, fără niciun indiciu că startup-ul se va putea redresa

Business-urile cu o dezvoltare masivă au avut recent un mare succes în a strânge sume mari capital, deoarece lumea investițiilor este înfometată de creștere și de rezultate pe termen scurt. Pe măsură ce multe dintre aceste companii cu creștere rapidă se maturizează, încep să apară întrebări cu privire la potențialul lor viitor în ceea ce privește profitabilitatea. Nu toate pot urma exemplul Amazon și să continue să se concentreze pe creștere pentru o perioadă mult prea îndelungată. La un moment dat este nevoie de profit, iar pentru asta trebuie făcute anumite schimbări și ajustări.

Nu te sfii să accesezi cât mai multe fonduri

Găsirea de noi oferte este dificilă, așa că, odată ce o afacere dă semne că ar putea deveni un succes, este în interesul fondurilor de capital de risc să aloce cât mai mult capital în companie.
Desigur, pentru fiecare dolar investit suplimentar, valoarea așteptată la momentul exit-ului trebuie să fie pe măsură. Acest lucru poate duce la diluarea excesivă a fondurilor sau la o presiune prea mare pe companii pentru a obține o evaluare exagerată necesară unui randament suficient de ridicat.

Teza investițională – factorii esențiali pentru o finanțare din fonduri cu capital de risc de succes

Un antreprenor are dreptul să ceară transparență atunci când vine vorba de finanțări din fonduri cu capital de risc, atât în cadrul procesului decizional, cât și în cadrul procesului executiv. Mulți oameni de afaceri au remarcat cât de slabe sunt procesele VC în comparație cu startup-urile pe care le susțin. Iată câteva dintre lucrurile care le-ar putea îmbunătăți:

• Feedback mai consistent și mai eficient în ceea ce privește procesele decizionale; unele fonduri de capital de risc sunt percepute ca niște monopoluri, mulți antreprenori descriind procesul colaborării cu acestea drept adevărate chinuri
• Decizii mai rapide și mai clare cu privire la persoanele decidente
• Stabilirea obiectivelor financiare încă din stadiul de pre-finanțare, plus analizarea posibilelor scenarii ulterioare, în funcție de cum decurg evenimentele.
• Condiții și termeni standardizați pentru oferte
• Due diligence /Proceduri de diligență standardizat(e)

Să analizăm problema din perspectiva investitorului – exemple de VC funding de succes

Înainte de concluzie, iată câteva dintre cele mai mari runde de finanțare din fonduri cu capital de risc care au rămas în istorie:

WhatsApp

Achiziția WhatsApp pentru 22 de miliarde de dolari de către Facebook în 2014 a fost cea mai mare tranzacție privată a unei companii susținute de un fond de capital de risc. A fost, de asemenea, un mare câștig pentru Sequoia Capital, singurul investitor de risc al companiei, care și-a transformat investiția de 60 de milioane de dolari în 3 miliarde de dolari.

Facebook

IPO-ul Facebook de 16 miliarde de dolari la o evaluare de piață de 104 de miliarde de dolari a fost un succes imens pentru fondurile de investiții Accel Partners și Breyer Capital. Fondurile au condus o rundă de finanțare de 12,7 milioane de dolari în Facebook în 2005. Partea acestora a fost negociată la 15% din ceea ce se numea atunci „Thefacebook”. La momentul investiției, compania era evaluată la 100 de milioane de dolari.

Snap

Când Snap Inc. a devenit publică în martie 2017 la o evaluare de 25 de miliarde de dolari, aceasta a reprezentat a doua cea mai mare evaluare pentru o companie de social media până atunci.

La acel moment, pachetul deținut de firma de capital de risc Benchmark Capital Partners ajungea la 3,2 miliarde de dolari. IPO-ul a plafonat, de asemenea, o serie extrem de productivă de tranzacții pentru Lightspeed Venture Partners, a căror investiție de aproximativ 8 milioane de dolari s-a transformat într-una de 2 miliarde de dolari.

Alibaba

În 2014, Alibaba a vândut acțiuni în valoare de 22 miliarde de dolari după cea mai de succes listare la bursă din istorie. Cu paisprezece ani mai devreme, în 2000, gigantul japonez de telecomunicații SoftBank a investit 20 de milioane de dolari obținând 34% din Alibaba. În timp ce IPO-ul său a fost evaluat inițial la 167,6 miliarde de dolari, debutul său pe piața publică a oferit lui Alibaba o capitalizare de piață de 231 de miliarde de dolari și a evaluat participația SoftBank în companie la peste 60 de miliarde de dolari.

Concluzie

Piața globală a startul-urilor crește în eficiență și profitabilitate pe zi ce trece. Companiile de succes sunt acum răspândite pe tot globul. Din experiența mea de peste 10 ani ca investitor, finanțările din fonduri de capital de risc te pot ajuta în mod decisiv să-ti aduci business-ul la un alt nivel, doar dacă ai mizat pe o idee cu adevărat bună, aplicată și implementată pe piața potrivită, la momentul oportun.

Urmărește-mă pe Twitter și LinkedIn.


Share this article: